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为什么这一轮房地产的所谓“次贷危机”
会引发金融危机？这说明空间生产已然成为资本逐利的重要领域，消费品资本化，特别是空间生产产品的资本化已经超越马克思当年的阶段，成为消费社会来临的一个显著信号。
房地产等大宗消费品的资本化是马克思当年所分析的“商品资本”
形态的一个发展形式。
在马克思看来，以工业生产为轴心的资本运转流程，资本形态分别经过了货币资本、生产资本、商品资本三个阶段，形成对应的三个形态。
所谓商品资本，就是商品价值本身不仅包括了成本（C+V），而且包括了剩余价值（M），商品价值实现即顺利销售后，重新变现即变回货币资本，资本家才能完成资本增殖的功能。
但是，马克思并没有预计到消费者生活消费商品本身也被资本利用来投机增殖，即生活消费品资本化。
今天，随着市民社会和日常生活的逻辑日益被资本殖民化，消费社会领域也成为资本投机的主要领域。
其中，空间生产产品的消费，由于其投资额和消费额的相对集中，产生利润也相对丰厚，也由于空间生产这一使用价值形态属于不动产业或难以再生的业态，其泡沫生成比其他消费品更具有欺骗性。
因而在消费社会，空间生产成为资本投机的首选。
在当年马克思时代，工业资本成为资本的主要逐利领域，而住房只是安排产业工人居住的地方，一时的居住价格上涨，也曾经引起恩格斯、马克思的关注。
《论住宅问题》就是恩格斯专门研究英国工业资本的集聚和集中、产业工人大量集聚而导致城市住宅价格上涨的文章。
但是，住宅还仅仅是工业资本的附属物，还不是专门脱离工业化的投机对象。
马克思在《资本论》第3卷中讨论土地问题时主要就土地作为“农业生产领域”
的资本要素来加以研究，所以“级差地租”
主要限于一个特定的产业资本领域：农业资本领域。
随着时代的变迁，情况发生了根本变化。
当工业化已经不再成为一个发达国家最关注关心的产业之后，后工业文明的一个投资投机的最主要领域，就是房地产业。
作为不动产投资，房地产投资额大、回报率高，从而成为资本逐利的主要领域。
空间生产的资本化，包括空间资源——土地等空间的资本化、空间生产过程的资本化、空间产品的资本化，等等。
资本在城市空间通过增殖的方式，掠夺各种地块，级差地租变成了级差地价，变成了级差房价，再转化为使用房地产商品的各行各业的高价格。
房地产成为一切城市行业的底价，控制房地产业就控制了一切城市产业的定价权力。
富人区和穷人区、棚户区之间的差别，将贫富的差别以空间形态展现出来。
房地产业的资本化表现在：第一，一切房地产都是资本投资和为了更多地挣到剩余价值的手段和工具，变成资本赚钱的重要形态。
高度城市化和高度产业化之后，作为空间载体的领域越来越成为资本投机的主要领域之一。
2007年年底，金融危机爆发前，美国的住房抵押贷款市场总值达12万亿美元，是美国资本市场中仅次于公司股票市场的最重要市场。
G—G′，即货币资本的投资增殖很重要的部分通过房地产这一中介来实现。
根据标准普尔希尔全美房价指数，1994年至2001年这7年间全美房价已经上升53.12%，但是2001年至2006年年中这5年半时间内却继续大涨63.41%，其中2005年的房价年增长更一度高达15.66%。
第二，一切房地产运营都采取资本化、证券化的形式，如金融证券、贷款和金融衍生品。
空间生产还属于实体资本领域。
但是，一旦将空间生产资本化为证券化，那么就同时变成虚拟资本虚拟资本。
金融化、票证化都是资本化的虚拟表现。
炒卖房地产于是变成了彻头彻尾的虚拟资本虚拟资本投机。
房地产成为金融投机的中介。
美国住房抵押贷款按质量分三大类：优质贷款（Prime）、中级贷款（Alter-A）和次级贷款（Subprime）。
三类贷款在美国住房抵押贷款市场中的份额一般分别为75%、11%和14%。
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