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反过来说，法国早几年日因损失140万年富力强的男子和财产遭到空前破坏而被削弱。
西线的战争主要在法国国土上进行，这给村庄、城镇、工厂、矿山和铁路带来了价值230亿美元的损失。
而且，法国先前是通过贷款而不是通过税收来为战争筹措资金，这在战后就意味着需要进一步的贷款来重建家园。
政府采取了多印钞票的手段，结果导致了法郎贬值，而这又产生了政治上的影响。
与英国只有两、三个政党的情况大不相同，法国拥有好几个政党，因此，一届内阁的生命力取决于它有无能力为获得大多数人的支持而将这些政党组成一个足够大的联盟或集团。
这一点说明了法国内阁与英国内阁比较起来更换得较快的原因。
从左派到右派的主要政党是共产党和社会党、激进社会党以及诸如共和民主联盟和民主联盟之类的右派各党。
共产党和社会党主要代表城乡工人；激进社会党是中间派，为中下层阶级所支持；右派各党通常为扭有力的天主教徒，代表财团和巨额融资。
如同英国发生的情况一样，法国1919年的选举选出了一个由保守派和民族主义者占优势的议会。
在以后5年中，法国由主要建立在右派诸党的基础上的"
民族集团内阁统治。
这一时期里举足轻重的人物是雷蒙·普恩加来，他决心要德国人赔偿重建家园所需的费用。
他的政策最终导致了1923年法国对鲁尔的侵占，这是一次代价昂贵、几乎一无所获的行动。
到1924年初时，一法郎的价值已从战前的19．3美分降到3美分多一点。
法国公众因这种经济上的不稳定和对鲁尔的冒险行动而与政府疏远，鲁尔行动使人们担心会重新爆发战争。
因此，在1924年5月的大选中，"
左翼联盟"
即"
左派集团"
获得多数席位。
激进社会党领导人爱德华.赫里欧在社会党人的支持下当选为总理。
在外交事务方面，他结束了对鲁尔的侵占，同意和平解决赔偿问题，承认苏联。
但财政难题仍未得到解决；在这难题上，放任主义的激进社会党人和半马克思主义的社会党人不能取得一致意见。
社会党人要求资本课税，赫里欧却反对，结果他的内阁于1925年4月垮台。
法郎立即贬值，第二年，一法郎仅值2美分——其价值相当于战前的十分之一。
法国这时再次转向右派。
1926年7月，普恩加来组织了一个除社会党和共产党外有其他所有政党参加的"
全国联合会"
内阁。
为表明形势的严重性，新内阁包括6位前总理，其中还有赫里欧。
普恩加来采取了保守但却严厉的措施，以紧缩开支，增加岁入。
到1926年年底时，法郎的币值达到一法郎值4美分，并稳定在这个水平上。
由于这只是战前法郎价值的五分之一，政府使自己免去了五分之四的国债，不过，这是在法国债券持有人受损害的情况下取得的。
法郎的贬值吸引了许多旅游者，尤其是美国人，同时还促进了法国商品的出口。
普恩加来的成功使他当了三年总理，创造了两次大战之间的最高纪录。
1929年夏，普恩加来辞职，恰好避开了一股经济旋风，这股经济旋风将破坏他先前所已实现的不牢固的稳定局面。
五、欧洲的稳定与和解
赔款问题的解决：道威斯计划 1924年至1929年是欧洲和平与和解的时期之一。
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